ºÎ»ê½Ãû µµ¼­¿ä¾à

   Çؿܵµ¼­ ¿ä¾à³»¼­Àç´ã±â 

The Investor's Manifesto

The Investor's Manifesto(±ÝÀ¶ À§±âÀÌÀÚ ±ÝÀ¶ ±âȸÀÇ ½Ã´ë, 5°¡Áö ÅõÀÚ ¿øÄ¢À» ÁؼöÇ϶ó)

   
 
Àú   ÀÚ
William J. Bernstein
ÃâÆÇ»ç
Wiley
ÃâÆÇÀÏ
2009³â 11¿ù

Çö´ë Æ÷Æ®Æú¸®¿À ÀÌ·ÐÀÇ Àü¹®°¡ Àª¸®¾ö ¹ø½ºÅ¸ÀÎÀÇ ½ÅÀÛ
¡°±ÝÀ¶ À§±âÀÌÀÚ ±ÝÀ¶ ±âȸÀÇ ½Ã´ë, 5°¡Áö ÅõÀÚ ¿øÄ¢À» ÁؼöÇ϶ó!¡±

2008³âºÎÅÍ 2009³â¿¡ °ÉÃÄ ¹ß»ýÇÑ ±ÝÀ¶À§±â´Â Àå±âÀû ÅõÀÚ Àü¸Á¿¡ ±Þ°ÝÇÏ°Ô ±×¸®°í Å« ¹üÀ§¿¡¼­ º¯È­¸¦ ÀÏÀ¸Ä×´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¿Ö°îµÈ ±ÝÀ¶ ¹ÌÀûºÐÇÐÀ¸·Î ÃÊ·¡µÈ ÀÌ À§±â´Â ³î¶ø°Ôµµ ¶Ç ´Ù¸¥ ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô´Â ±²ÀåÇÑ ¸Å¼ö ±âȸ¸¦ Á¦°øÇß´Ù. Áï, À§±â¸¦ Àß ÀÌÇØÇÑ »ç¶÷µé¿¡°Ô´Â À̹ø À§±â°¡ »ó´çÇÑ ±âȸ°¡ µÈ °ÍÀÌ´Ù. °á°úÀûÀ¸·Î, ÀÌ·¯ÇÑ ¿ë°¨ÇÏ°í ÀýÁ¦·Â ÀÖ°í À¶Å뼺 Àִ ÅõÀÚÀÚµéÀº, ÇѶ§ Àß³ª°¬Áö¸¸ ±Ù·¡ °¡°ÝÀÌ ±Þ°ÝÇÏ°Ô ¶³¾îÁø ±â¾÷µéÀÇ Áֽİú Ã¤±ÇÀ» ÅëÇØ Å©³ªÅ« ¼öÀÍÀ» ¾È°Ô µÉ °ÍÀÌ´Ù.

¿À´Ã³¯Àº ±ÝÀ¶ À§±âÀÌÀÚ ±ÝÀ¶ ±âȸÀÇ ½Ã´ë°¡ µÇ¾ú´Ù. ÀÌ ¸»Àº ±ÝÀ¶ ÅõÀÚÀÇ ¸®½ºÅ©°¡ °ú°Å¿¡ ºñÇØ ³ô¾ÆÁ³Áö¸¸, ±× ¾î¶² ÅõÀÚ »óÇ°µµ ¿À´Ã³¯ ±ÝÀ¶ »óÇ°ÀÇ ¼öÀÍ·üº¸´Ù ¿ì¿ùÇÏÁö ¸øÇÑ ½Ã´ë°¡ µÇ¾ú´Ù´Â ÀǹÌÀÌ´Ù. ±×·¸´Ù¸é ÀÌÁ¦ ¼º°ø ÅõÀÚÀÚ°¡ µÇ·Á¸é ¾î¶»°Ô ÇؾߠÇϴ°¡? À§±â¸¦ ±âȸ·Î ¹Ù²Ù´Â 5°¡Áö ¿øÄ¢À» ÀÌÇØÇÏ°í È°¿ëÇؾߠÇÑ´Ù.

ù ¹ø° ¿øÄ¢Àº ¡°Å½¿åÀ» ºÎ¸®Áö ¸»¶ó¡±ÀÌ´Ù. ÅõÀÚ¿¡ ÀÖ¾î À§Çè°ú ¼öÀÍÀº Ç×»ó ÇÔ²² µû¸¥´Ù. 2009³â ÀÌÀü¿¡ ¼ö¸¹Àº ÅõÀÚÀÚµéÀÌ À§Çè°ú ¼öÀÍÀº Ç׻󠿬°üµÇ¾î Àִٴ »ç½ÇÀ» ¸Á°¢Çß´Ù. ±×µéÀº ½ÃÀåÀÌ ÇÑ ¹æÇâÀ» ÇâÇØ ³ª¾Æ°£´Ù°í ÃßÃøÇϴ µ£¿¡ ºüÁö°í ¸»¾Ò´Ù. ¹°·Ð ÃÖ¾ÇÀÇ »óȲ¿¡¼­µµ ÃÖ°íÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ±â´ëÇÒ ¼ö Àִٴ »ç½ÇÀº ºÐ¸íÇÏ´Ù. Áß¿äÇÑ Á¡Àº ÇöÀç ÅõÀÚ ¸®½ºÅ©¿Í ÅõÀÚ ¸ñÇ¥°¡ ¹«¾ùÀÎÁö ÁÖÀÇ ±í°Ô »ìÆ캸´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ÀνÄÀº ¼öÀÍÀ» ¿Ã¸± ¼ö Àִٴ ½ÅÈ£¿Í °°´Ù.

ÅõÀÚ¿¡ ÀÖ¾î ÀÚ½ÅÀÇ Àå±â ¸ñÇ¥°¡ ¹«¾ùÀÎÁö Àá½Ã »ý°¢ÇØ º¸¶ó. ÁÖº¯ÀÇ À̾߱âµéÀ» ¸ðµÎ ¹èÁ¦Çϸé, ÀÚ½ÅÀÌ ÅõÀÚ¸¦ ÇÏ°íÀÚ Çϴ ½ÇÁ¦ ÀÌÀ¯¿¡´Â ¿À·ÎÁö µÎ °¡Áö ³í¸®Àû µ¿±â¸¸ Àִٴ »ç½ÇÀ» ¾Ë°Ô µÉ °ÍÀÌ´Ù. Çϳª´Â ´õ ¸¹Àº ¼öÀÍÀ» ¿øÇϱ⠶§¹®ÀÌ°í, ´Ù¸¥ Çϳª´Â ÀºÅð Àڱݠ¸¶·ÃÀÏ °ÍÀÌ´Ù. ¸¹Àº ¼ÒµæÀ» ¾ò±â À§ÇÑ ÅõÀÚ Æ÷Æ®Æú¸®¿À´Â ÀºÅð ÀÚ±ÝÀ» ¸¶·ÃÇϱâ À§ÇØ ¼³°èµÈ °Í°ú »ó´çÈ÷ ´Ù¸£°Ô ¼³°èµÉ °ÍÀÌ´Ù. ¡®¶Ù¾î³­ ¼öÀÍ¡¯ Æ÷Æ®Æú¸®¿À´Â À§Çè ¼öÁØÀÌ ³ôÀº ¹Ý¸é ÀºÅðÀڱݠ¸¶·ÃÀ» À§ÇÑ Æ÷Æ®Æú¸®¿À´Â ÈξÀ º¸¼öÀûÀÏ °ÍÀÌ´Ù.

ƯÈ÷ »ç¶÷µéÀº °ÇÀüÇÑ ÅõÀÚ °áÁ¤À» ³»¸± ¶§ µµ¿òÀÌ µÇÁö ¾Ê´Â ¾î¶² Å¸°í³­ º»´ÉÀû Æí°ßÀ» °¡Áö°í ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ Àΰ£ ÇൿÀÇ °áÁ¡À» ÇÇÇÒ µµ¸®´Â ¾øÀ¸¹Ç·Î ¿ì¸®°¡ ÇÒ ¼ö Àִ ÀÏÀº ÀÚ½ÅÀÇ Çൿ ¹æ½Ä¿¡ ´ëÇÑ º»ÁúÀû ÀÌÀ¯¸¦ ÆľÇÇϴ °ÍÀÌ´Ù.

ÅõÀÚÀÇ µÎ ¹ø° ¿øÄ¢Àº ¡°¸Å¹ø ÃÖ´ëÇÑ ´Ù¾çÇÏ°Ô ºÐ»êÇ϶ó¡±ÀÌ´Ù. ÇâÈÄ ¸î ³â µ¿¾È ÁÁÀº ¼º°ú¸¦ ¿Ã¸®°Ô µÉ ÇϳªÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ¼±ÅÃÇÑ´Ù? ÀÌ°ÍÀº ÁÁÀº »ý°¢ÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ½ÃÁ¾ÀÏ°ü ÁÁÀº ¼º°ú¸¦ ¿Ã¸± ¼ö ¾øÀ¸¸ç ÁÁÀº °á°ú¸¦ Èñ¸ÁÇÑ´Ù Çصµ ÃÖ¾ÇÀÇ »óȲÀÌ ´ÚÄ¥ ¼ö Àִ ÀÏÀº ´©±¸³ª ¿¹¿ÜÀÏ ¼ö ¾ø´Ù. ÇÏÁö¸¸ ³î¶ö¸¸ÇÑ Á¡Àº Àû±ØÀûÀ¸·Î °ü¸®µÇ´Â Æݵ忡µµ ¸¶Âù°¡Áö·Î ÀÌ·¯ÇÑ ÀÏÀÌ ÀϾ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. Àü¹®°¡¶ó´Â ±×µé ¶ÇÇÑ ¹Ì·¡¿¡ ¾î¶² ÀÏÀÌ ÀϾÁö ¾ËÁö ¸øÇϸç, °ø±³·Ó°Ôµµ ±×µéÀº ÀڽŵéÀÇ ¹«Áö¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ¼ö¼ö·á¸¦ Ã»±¸ÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ´Ü¼øÇϸ鼭µµ ºÎÁ¤ÇÒ ¼ö ¾ø´Â »ç½ÇÀº ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼­ ±× ´©±¸µµ ¾ÕÀ¸·Î »óȲÀÌ ¾î¶»°Ô Àü°³µÉÁö Á¤È®ÇÏ°Ô ¿¹ÃøÇÒ ¼ö ¾ø´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. ¾ðÁ¦³ª Áß¿äÇѠȤÀº »ç¼ÒÇÑ º¯µ¿ÀÌ Á¸ÀçÇÒ °ÍÀÌ°í, ÀüüÀûÀΠÁֽĠ½ÃÀåÀº ¼º¼è¸¦ µÇÇ®ÀÌÇÒ °ÍÀÌ´Ù. Àü¹ÝÀû °æÁ¦´Â È°¹ßÇÑ ¼ºÀå°ú ´ä´äÇѠħü¸¦ ¹Ýº¹ÇÒ °ÍÀÌ´Ù. µû¶ó¼­ ÃæºÐÈ÷ ºÐ»êÇؼ­ ÅõÀÚÇؾߠ¾î¶² ¾î·Á¿òÀÌ ´ÚÃĵµ °è¼ÓÇؼ­ ¾ÕÀ¸·Î ³ª¾Æ°¥ °ÍÀÌ´Ù. Áï, ºÐ»êÇÏ·Á¸é ÅõÀÚ¸¦ ´Ù°¢È­ÇؾߠÇÑ´Ù.

Àü¹® Á÷Á¾À̱⠶§¹®¿¡ Æݵ堸ŴÏÀúµéÀÌ ÅõÀÚÁ¾¸ñÀ» ´õ Àß ¼±ÅÃÇÒ °ÍÀ̶ó°í »ý°¢ÇϱⰡ ¾ÆÁÖ ½±´Ù. ÇÏÁö¸¸ µ¥ÀÌÅʹ ÀÌ·¯ÇÑ »ý°¢À̠Ʋ·ÈÀ½À» Áõ¸íÇÑ´Ù. 1³â ³»Áö 2³â µ¿¾È, ¸¹Àº Æݵ堸ŴÏÀúµéÀÌ ½ÃÀå¿¡¼­ º¸´Ù ¶Ù¾î³­ ½ÇÀûÀ» ¿Ã¸®Áö¸¸ 1³â ³»Áö 2³â µ¿¾È ´ë¹ÚÀ» ÅͶ߸®´Â Â÷¼¼´ë Æݵ堸ŴÏÀúµé·Î ±× ÀÚ¸®°¡ Ã¤¿öÁö°Ô µÈ´Ù. ±×µéÀÇ °æ·ÂÀ» ÅëƲ¾î º¸¸é, Àüü ½ÃÀå¿¡¼­ °è¼ÓÇؼ­ ÁÁÀº ½ÇÀûÀ» ¿Ã¸®´Â »ç¶÷Àº ¾Æ¹«µµ ¾ø´Ù. µû¶ó¼­ Àû±ØÀûÀ¸·Î Æݵ带 ¿î¿ëÇÏ°íÀÚ ÇѴٸ頡®ºÐ»êÀº ÇÊ¿äÇÏÁö ¾Ê´Ù!¡¯´Â Âø°¢ÀÇ µ£¿¡ ºüÁöÁö ¸»¶ó. ¸¸¾àÀÇ »çÅ¿¡ ´ëºñÇϴ À¯ÀÏÇÑ ±æÀº ºÐ»ê¹Û¿¡ ¾ø´Ù.

¼¼ ¹ø°´Â ¡®¾ðÁ¦³ª ÅõÀÚ »ê¾÷À» ÁÖ½ÃÇ϶ó¡¯ÀÌ´Ù. ¾à°£ÀÇ ¿¹¿Ü¸¸ ÀÖÀ» »Ó, ±ÝÀ¶ ¼­ºñ½º »ê¾÷µµ ÀÌÀÍÀ» Ãß±¸Çϴ ±â¾÷ÀÇ ÇϳªÀÌ´Ù. ±Ø´ÜÀûÀ¸·Î ¸»ÇÏÀÚ¸é, ±ÝÀ¶ ¼­ºñ½º »ê¾÷Àº °í°´ÀÇ µ·À» Á÷Á¢ È¤Àº °£Á¢ÀûÀ¸·Î °ü¸®ÇÏ¿© ¼öÀÍÀ» Ã¢ÃâÇϴ µ¥ ±× Á¸Àç ÀÇÀÇ°¡ ÀÖ´Ù. ºñµµÀûÀûÀΠ±â¾÷Àº °í°´ÀÇ µ·À» »¯±âµµ ÇÏ°í, °í°´ÀÇ Àç»êÀ» ÀڽŵéÀǠȣÁָӴϸ¦ Ã¤¿ì´Â µ¥ ±Þ±ÞÇÒ »ÓÀÌ´Ù. ±×·¯ÇÑ ±â¾÷ÀÌ º¸³»ÁØ ¸í¼¼¼­¸¦ ¿­½ÉÈ÷ ÀÐÀ¸¸é¼­ ÀÚ½ÅÀÇ µ·ÀÌ ¾îµð·Î »ç¶óÁ³´ÂÁö ÀǾÆÇÏ°Ô »ý°¢Çϴ µ¿¾È ±×µéÀº ¿äÆ®¸¦ Å¸¸é¼­ ÈÞ°¡¸¦ Áñ±æ ¼öµµ ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ¸®½ºÅ©¸¦ ÇÇÇÏ·Á¸é Ç® ¼­ºñ½º¸¦ Á¦°øÇϴ Áõ±Ç È¸»ç¿Í ´ëºÎºÐÀÇ ¹ÂÃß¾ó Æݵå´Â ÇÇÇؾߠÇÑ´Ù. °æÁ¦ÇÐÀÚ Æú »õ¹Â¾ó½¼(Paul Samuelson)Àº ¡°¼úÁý¿¡¼­ ¼ú°ú µ·À» ÀýÁ¦Çϴ »ç¶÷ÀÌ ¼­ Àִ À¯ÀÏÇÑ Àå¼Ò´Â ¹Ù Å×ÀÌºí ¾ÕÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ±× µÚ´Ù. ¹ÂÃß¾ó Æݵ忡¼­ µ·À» ¹ö´Â À¯ÀÏÇÑ °÷µµ ¸¶Âù°¡Áö´Ù. ±×·¡¼­ ³ª´Â (¹ÂÃß¾ó Æݵ尡 ¾Æ´Ñ) ±×°ÍÀ» °ü¸®Çϴ ȸ»ç¿¡ ÅõÀÚÇß´Ù¡±°í ¸»ÇÑ ¹Ù ÀÖ´Ù. ±×ÀÇ ¸»Àº »ç½ÇÀÌ´Ù.

ÅõÀÚ ¾÷°è´Â Æò¹üÇÑ ÅõÀÚÀÚ¸¦ ÇÔÁ¤À¸·Î ¸ô¾Æ³Ö´Â Áö·Ú¹ç°úµµ °°´Ù. ¾î¶² ¸é¿¡¼­ »ý°¢Çغ¸¸é, ¿ù½ºÆ®¸®Æ®´Â ¼¼°è¿¡¼­ °¡Àå ¸øµÈ ÀÌ¿ôÀ» º¼ ¼ö Àִ °÷ÀÌ´Ù. ±×°÷¿¡´Â ÁÖÀǸ¦ °ÔÀ»¸® Çϴ »ç¶÷µéÀ» ÀÌ¿ëÇϴ »ç±â²ÛÀ̠ȾÇàÇÑ´Ù. ÀÌ°ÍÀº ÀüüÀûÀ¸·Î ÅõÀÚ ¾÷°è°¡ °¡Áø ¹®Á¦´Â ¸î °¡Áö ±Ùº» ¿øÀο¡¼­ ºñ·ÔµÈ °ÍÀÌ´Ù. ´ÙÀ½ »ç½Ç ¸î °¡Áö¸¸À̶󵵠Á÷½ÃÇÏÀÚ.

¼¼»óÀ» º¸´Ù ³ªÀº °÷À¸·Î ¸¸µå´Âµ¥ ÀÏÁ¶Çϱâ À§ÇØ ±ÝÀ¶¾÷¿¡ ¶Ù¾îµå´Â »ç¶÷Àº ¾ø´Ù. ±×µéÀº ¾öû³­ º¸³Ê½º·Î ¹ÞÀ» ¼ö Àִ ±âȸ¿¡ ¸Å·áµÉ »ÓÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ ±í°Ô »ìÆ캻´Ù¸é, Ç×»ó ¡®´ë¸® ¸¶Âû(agency conflict)¡¯ ¹®Á¦°¡ Àִٴ »ç½ÇÀ» ¾Ë°Ô µÉ °ÍÀÌ´Ù. µ¿ÀÏÇÑ Áõ±Ç Áß°³¾÷¼Ò¿¡¼­ µ¿ÀÏÇÑ ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇϴ »ç¶÷°ú ¸ÅµµÇϴ »ç¶÷À¸·ÎºÎÅÍ ¹Þ´Â ¼ö¼ö·á°¡ ¹ß»ýÇÑ´Ù. ÀçÁ¤ »ó´ã»ç¿Í ºê·ÎÄ¿´Â °í°´ÀÇ ¼öÀÍÀ» ±Ø´ëÈ­Çϱ⺸´Ù´Â ÁֽĠº¸À¯ÀÚµé·ÎºÎÅÍ ¹Þ´Â ¼öÀÍÀ» ±Ø´ëÈ­Çϱâ À§ÇØ Á¸ÀçÇϴ °æ¿ì°¡ ºñÀϺñÀçÇÏ´Ù. Æ¯È÷ ºê·ÎÄ¿µéÀº ¼­ºñ½º¸¦ ÆǸÅÇϴµ¥ ¾ÆÁÖ ´É¼÷ÇÏ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÅõÀÚ ¼öÀÍÀ» ³»´Âµ¥ ÀÖ¾î Æò¹üÇÑ »ç¶÷µéº¸´Ù ¶Ù¾î³­ °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ´õ±º´Ù³ª ºê·ÎÄ¿µéÀº Æ¯Á¤ÇÑ ÅõÀÚ´ë»óÀÌ ¾Æ´Ñ ´Ù¸¥ ÅõÀÚ´ë»óÀ» ÃßõÇÏ°í ¹Þ´Â Àº¹ÐÇѠûŹ ¼öÀÍÀ» Æø·ÎÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ¾ø´Ù. ±×·¡¼­ ±×µéÀº »ç½ÇÀ» ¸»ÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù. Áï Æí°ß¿¡ »ç·ÎÀâÈ÷Áö ¾ÊÀº Á¶¾ðÀ» ¾ò±â¶õ ºÒ°¡´ÉÇϴٴ ¶æÀÌ´Ù.

ÅõÀÚ ¾÷°è¿¡¼­ Á¶À۵Ǵ ¹®Á¦¸¦ °Å½ÃÀûÀ¸·Î »ìÆ캸¸é, À¯ÀÏÇÏ°Ô ¿ÂÀüÇÑ ¹æ¹ýÀº ¼º°ø Áֽİú ½ÇÆРÁÖ½ÄÀ» Áý¾î³»·Á°í Çϱ⺸´Ù´Â Àüü ½ÃÀåÀÇ ÁÖ½ÄÀ» º¸À¯Çϴ ÁÖ°¡Áö¼öÆݵ忡 ÅõÀÚÇϴ °ÍÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ ÀÌÀÍ¿¡ ´ëÇÑ ºÒÈ­ °¡´É¼ºÀ» ¹èÁ¦Çϱâ À§ÇØ ¹ÂÃß¾óÆݵå´Â ÁÖÁÖµéÀÌ º¸À¯Çϴ Æݵ忩¾ß ÇÑ´Ù. 

³× ¹ø° ¿øÄ¢Àº ¡°ÅõÀÚÇϴ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ¿ª»ç¸¦ ¾ÈÆÆÀ¸·Î ÀÌÇØÇ϶ó¡±ÀÌ´Ù. ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ¿ª»ç¸¦ °øºÎÇϸé, À̵û±Ý ÀÌ»óÇÑ ÀÏÀÌ ÀϾ´Ù´Â »ç½ÇÀ» ¾Ë°Ô µÉ °ÍÀÌ´Ù. °ú°Å¿¡ È¿°úÀûÀ̾ú´ø Àü·«ÀÌ ¿ÏÀüÈ÷ ¹Ù²î¾î µ¶ÀÌ µÇ±âµµ ÇÑ´Ù. ÇÒ ¼ö Àִ ÀÏÀº »óȲÀ» Àå±âÀûÀΠ¾È¸ñÀ¸·Î ¹Ù¶óº¸´Â °ÍÀ̸ç, ±×·¡¾ß ÀÌ·¸°Ô ¸»ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¡°ÀÌ ¿µÈ­ Àü¿¡µµ ºÃ°í °á¸»ÀÌ ¾î¶»°Ô µÇ´ÂÁö ´Ù ¾Ë°í ÀÖ¾î.¡± °¡²û¾¿ ½ÃÀå¿¡¼­ ¹ß»ýÇϴ ±¤±â¿¡ ÈÖ¸»¸®Áö ¸»°í ÁýÁßÇ϶ó. ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ¿ª»ç¸¦ °øºÎÇÑ´Ù¸é, ±ÝÀ¶ °æÁ¦ÇÐÀÚµéÀÌ »ç¿ëÇϴ ´Ù¾çÇÑ µµ±¸¸¦ ´õ Àß Æò°¡ÇÒ ¼ö ÀÖ°Ô µÈ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ±ÝÀ¶ ½ÃÀåÀÇ ¿ª»ç¿¡ ´ëÇÑ ÀÌÇØ°¡ Áß¿äÇÑ ÀÌÀ¯´Â ÀÚ½ÅÀÇ ÅõÀÚ È°µ¿¿¡ ¾î¶»°Ô Çϸé Á÷Á¢ Àû¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ´ÂÁö¿¡ ±âº»À» ½×À» ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. 

¸¶Áö¸·Àº ¡®Æ÷Æ®Æú¸®¿À ±¸¼º ¹× °ü¸®¹ýÀ» ¹è¿ö¶ó¡°ÀÌ´Ù. ÅõÀÚÀڷμ­ ³»¸®´Â °¡Àå Áß¿äÇÑ °áÁ¤Àº ¾ó¸¶³ª ¸¹Àº ÀÚº»À» ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇÒÁö ±×¸®°í ¾ó¸¶³ª ¸¹Àº µ·À» Ã¤±Ç¿¡ ÅõÀÚÇÒ Áö¿¡ ´ëÇÑ ¹®Á¦´Ù. ÀÌ °áÁ¤Àº À§Çè-¼öÀÍÀ» ¹Þ¾ÆµéÀ̴ ¼ºÇâÀ» °áÁ¤ÇÏ°Ô µÉ °ÍÀÌ´Ù. °á·ÐÀ» ¹Ì¸® ¸»ÇÏÀڸ頾 Áֽİú Ã¤±ÇÀÇ ÀÚ»ê Ç׸ñÀÌ ÃÖ°íÀÇ ¼öÀÍÀ» ³¾ °ÍÀÎÁö ¿¹ÃøÇϱâ¶õ ºÒ°¡´ÉÇϱ⠶§¹®¿¡ ºÐ»ê½ÃÄѾߠÇÑ´Ù. Àüü Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ Àü¹ÝÀûÀΠ¼º°ú°¡ Áß¿äÇÏÁö, ¾î¶² ÀÚ»ê Ç׸ñÀÌ ÃÖ°íÀÇ ¼º°ú¿Í ÃÖ¾ÇÀÇ ¼º°ú¸¦ ³»´ÂÁö´Â Áß¿äÇÏÁö ¾Ê´Ù´Â Á¡À» Ç×»ó ±â¾ïÇ϶ó. ¾ðÁ¦³ª ÀÚ½ÅÀÇ ³ªÀÌ¿Í À§Çè Çã¿ëÇѰ踦 ¿°µÎ¿¡ µÎ°í ÅõÀÚ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ °èȹÇؾߠÇÑ´Ù.

ÅõÀÚ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ±¸¼ºÇÏ°í À¯ÁöÇϴ ÀÏÀº ³× °¡ÁöÀÌ´Ù. Ã¹Â°, ÅõÀÚ ÀÚ±ÝÀ» ¾ó¸¶³ª ÇÒ´çÇÒ °ÍÀÎÁö °áÁ¤Çϴ °ÍÀÌ´Ù. µÑ°´Â ÀÚ½ÅÀÇ ¿¬·É¿¡ µû¶ó Áֽİú Ã¤±ÇÀÇ ¹èºÐÀ» ³ª´©´Â °ÍÀÌ´Ù. ¼Â°´Â ÀºÅðÇÒ ¶§±îÁö ¸Å³â ÅõÀÚ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ °è¼ÓÇØ Ãß°¡Çϴ °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ ¸»Àº ÀÏÁ¤ ±Ý¾×À¸·Î °¢°¢ÀÇ À妽º ÆݵåÀÇ ´Ù¾çÇÑ ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇÒ ±âȸ¸¦ Ã£À¸¶ó´Â °ÍÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ º¹¸® È¿°ú¸¦ ¾ò±â À§ÇØ ÅõÀÚ¸¦ ÅëÇØ ¹ß»ýÇϴ ¹è´ç±ÝÀ̳ª ÀÌÀÚ Áö±Þ¾×Àº Áï½Ã °°Àº À¯ÇüÀÇ ÅõÀÚ¿¡ ÀçÅõÀڵǾî¾ß ÇѴٴ Á¡À» ¸í½ÉÇ϶ó. ³Ý°´Â ¾à 2³â¸¶´Ù -±× ÀÌ»ó ÀÚÁÖ ÇÏÁö ¸»¶ó- ÅõÀÚ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ÀçÁ¶Á¤Çϴ °ÍÀÌ´Ù. ÇöÀç ÀÚ½ÅÀÇ ÀçÁ¤ »óŸ¦ »õ·Î¿î ½Ã°¢À¸·Î ¹Ù¶óº¸°í Áֽİú Ã¤±ÇÀÇ ºñÁßÀ» Á¶ÀýÇؾߠÇÒÁö ÆÇ´ÜÇÑ µÚ, ÅõÀÚÇÏ°í Àִ À妽º Æݵ忡 º¯È­¸¦ Áà¾ß ÇÒÁö ±âÁ¸ »óŸ¦ À¯ÁöÇÒ °ÍÀÎÁö °áÁ¤Ç϶ó´Â °ÍÀÌ´Ù.

Áö±Ý±îÁö ¸»ÇÑ ÀÌ·¯ÇÑ ´Ù¼¸ °¡Áö ÅõÀÚ ¿øÄ¢Àº °æÇè°ú °á°ú¸¦ ÅëÇØ À̹̠ÀÔÁõµÈ °ÍÀÌ´Ù. ±×¸®°í ÃÖ±ÙÀÇ ±ÝÀ¶ À§±âÀǠȥ¶õ ¼Ó¿¡¼­ °¡Àå ¾ÈÀüÇÏ°í ÀûÇÕÇÑ ÅõÀÚ ¿øÄ¢À̶ó Çصµ °ú¾ðÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. °á±¹ ÅõÀÚ¶õ ÀÚ½ÅÀ» ¾Ë°í, ÀÚ½ÅÀÇ ¸ñÇ¥¸¦ ¾Ë°í, ÀÚ½ÅÀÇ ¸ñÇ¥¸¦ ¸¸Á·½ÃÅ°´Â ¹æ¹ýÀ» Ã£´Â °úÁ¤ÀÇ ¿¬¼ÓÀ̶ó ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¹°·Ð ÀÌ·¯ÇÑ °úÁ¤¿¡¼­ ¼ö¸¹Àº ÇÔÁ¤°ú À¯È¤ÀÌ ÅõÀÚÀÚ¸¦ ±Ëµµ¿¡¼­ ¹þ¾î³ª°Ô ÇÑ´Ù. ±Ëµµ¿¡¼­ ¹þ¾î³ªÁö ¾Ê°í ¸ñÇ¥¸¦ ÇâÇØ ÁøÁßÇÏ°Ô ³ª¾Æ°¡°íÀÚ Çϴ ÅõÀÚÀÚ¶ó¸é ¹Ýµå½Ã ¿©±â¼­ ¾ð±ÞÇÑ ´Ù¼¸ °¡Áö ¿øÄ¢À» ¸í½ÉÇؾߠÇÒ °ÍÀÌ´Ù.